Come da attese, la BCE ha tagliato i tassi di 25 punti base, portando quello sui depositi al 2,25%. Nel comunicato stampa si legge che il processo disinflazionistico è ben avviato e le pressioni sui prezzi hanno continuato a svilupparsi come da previsioni. L’istituto centrale ha aggiornato le proiezioni economiche per l’Eurozona: l’inflazione headline è vista al 2,3% nel 2025, all’1,9% nel 2026 e al 2% nel 2027 (da 2,1%, 1,9% e 2,1%). La revisione al rialzo riflette l’incremento atteso dei prezzi dell’energia. Il dato core è ora stimato al 2,2% nel 2025, al 2% nel 2026 e all’1,9% nel 2027 (da 2,3%, 1,9% e 1,9%). L’Eurotower ritiene che l’inflazione interna resta elevata a causa del ritardo dell’adeguamento dei salari e dei prezzi in alcuni settori. Viene però segnalato che la crescita delle retribuzioni si sta moderando, mentre i profitti stanno parzialmente attenuando l’impatto sull’inflazione. La politica monetaria sta diventando significativamente meno restrittiva . L’allentamento delle condizioni di finanziamento resta ostacolato dal fatto che i passati incrementi del costo del denaro si stanno ancora trasmettendo allo stock di credito, con i prestiti che restano bassi. Il PIL è stimato allo 0,9% nel 2025, all’1,2% nel 2026 e all’1,3% nel 2027 (da 1,1%, 1,4% e 1,3%). L’aumento dei redditi reali e l’affievolirsi degli effetti dei passati aumenti dei tassi dovrebbero essere i principali driver della ripresa della domanda.

Dal Beige Book della Fed emerge come l’attività economica statunitense è aumentata in modo disomogeneo da metà gennaio , con l’occupazione in crescita e inflazione in modesto incremento. Famiglie e imprese hanno continuato ad esprimere ottimismo anche nel contesto di incertezza sugli effetti delle politiche dell’Amministrazione Trump. Le aziende si aspettano che le tariffe porteranno ad un aumento dei prezzi. In generale, le aspettative per i prossimi mesi sono ottimistiche. Interessante evidenziare tuttavia come nelle pagine del documento la parola “incertezza” è stata ripetuta 47 volte, contro le 17 del report precedente . Infine, la spesa dei consumatori è stata complessivamente inferiore: si sono viste segnalazioni di una forte domanda per i beni di prima necessità di maggiore sensibilità ai prezzi dei beni discrezionali.

Nella serata di ieri, il Cancelliere in carica della Germania Friedrich Merz ha annunciato un piano a 10 anni di investimenti infrastrutturali da 500 miliardi di euro dedicato a priorità come trasporti, reti energetiche ed edilizia abitativa. Questo provocherà una modifica della costituzione per esentare difesa e sicurezza dai limiti di spesa fiscale.

Negli ultimi giorni, l’OPEC+ ha comunicato che procederà con i piani di rilancio della produzione . Da aprile l’output aumenterà di 138mila barili al giorno. Questi incrementi mensili sono volti a ripristinare entro il 2026 lo stop alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno. Questa decisione può essere sospesa o invertita sulla base delle condizioni di mercato.

Torna un po’ di sereno sui mercati dopo che il Segretario al Commercio USA, Howard Lutnik, ha affermato che saranno possibili sgravi a livello tariffario per Messico e Canada . Parlando al Congresso, Donald Trump ha detto che potrebbe esserci un periodo di aggiustamento per i dazi.

Entrano in vigore i nuovi dazi USA del 25% su gran parte delle importazioni da Messico e Canada, oltre all’aumento al 20% delle tariffe alla Cina. Le misure colpiranno 1.500 miliardi di dollari di importazioni annuali. Non sono mancate le reazioni: il Canada ha deciso di imporre dazi su 155 miliardi di dollari canadesi di import dagli Stati Uniti . In particolare, saranno applicate tariffe del 25% su 30 miliardi di dollari canadesi di beni, con un secondo round in 3 settimane che mira a colpire un valore di merci USA per 125 miliardi di dollari canadesi. La Cina ha stabilito dazi fino al 15%, specie su prodotti agricoli che arrivano dagli Stati Uniti . Oltre a ciò, ha vietato le esportazioni di alcune aziende del settore della difesa. Il Budget Lab di Yale evidenzia che i prelievi sulle importazioni USA sono al livello più alto dal 1943. Ciò potrebbe provocare maggiori costi alle famiglie per 2.000 dollari, con le conseguenti ricadute negative sulla crescita. La guerra commerciale è appena iniziata e dovrebbe inasprirsi nelle prossime settimane . Trump ha promesso dazi del 25% sulle importazioni dall’UE, prelievi settoriali e tariffe reciproche. Senza contare le potenziali ritorsioni dei partner commerciali. Fonte: Bloomberg

Alberto Musalem, Presidente della Fed di St. Louis, ha detto di attendersi una prosecuzione della crescita economica nel 2025 . Tuttavia gli ultimi dati su consumi e sull’immobiliare più deboli del previsto, oltre ai rapporti dei contatti commerciali, iniziano a sollevare preoccupazioni. Un rallentamento dei consumi o un calo della fiducia delle imprese e dei piani di investimento, verrebbero interpretati come segnali piuttosto negativi. Musalem giudica la politica monetaria come moderatamente restrittiva . Sebbene l’approccio paziente continui ad essere necessario, per raggiungere la stabilità dei prezzi servirà un ulteriore intervento di politica monetaria.